MBO / MBI
Stellt sich schließlich heraus, dass kein Nachfolger aus der eigenen Familie zur Verfügung steht, bieten sich mehrere andere M & A-Lösungen an.
Neben einem Unternehmensverkauf an Dritte, ist hier häufig die richtige Entscheidung, einen geeigneten Mitarbeiter aus dem eigenen Unternehmen die Übernahme im Wege des sog. Management Buy-Out (MBO) zu ermöglichen. Das operative (angestellte) Management erwirbt dabei das ihm bereits bestens vertraute Unternehmen und führt es in eigener Regie fort.
Sollte keine geeignete Führungskraft vorhanden sein, kommt die Übernahme durch einen geeigneten Geschäftsführer aus einem anderen Unternehmen in Betracht (Management Buy-In / MBI).
Während beim MBO Verkäufer und Käufer sich sowohl untereinander als auch das Unternehmen kennen, muss beim MBI große Sorgfalt auf die Auswahl des geeigneten übernehmenden Managements gelegt werden. Dies ist von herausragender Bedeutung und zwar sowohl für den Verkäufer, der sein Unternehmen bestens fortgeführt wissen will, als auch für den übernehmenden Manager, der seine Zukunft untrennbar mit der weiteren Entwicklung des
Unternehmens verknüpft.
Fachliche, menschliche und finanzielle Aspekte sind hier gleichermaßen zu berücksichtigen.
Unsere Vorgehensweise ist dabei wie folgt:
| 1. |
Definition des Anforderungsprofils des Kandidaten |
| 2. |
Unternehmensbewertung |
| 3. |
Ermittlung geeigneter Kandidaten (Long-List) |
| 4. |
Selektion durch Abstimmung mit dem Käufer |
| 5. |
Anonyme Kontaktaufnahme zu den selektierten Kandidaten |
| 6. |
Ermittlung der geeigneten Kandidaten mit dem Käufer(Short List) |
| 7. |
Erstellung eines Informations-Memorandums für die Interessenten |
| 8. |
Objektbesichtigung |
| 9. |
Kaufpreisaushandlung |
| 10. |
Strukturierung der Übernahme / Finanzierungshilfen |
| 11. |
Vertragsschluss |
Entscheidend ist seitens des übernehmenden Managements die Entwicklung von tragfähigen Strategien zur Übernahme des Unternehmens. Beim MBO einer in die Krise geratenen Firma muss insbesondere gegenüber den Banken die Frage beantwortet werden, wie das Management, das schließlich schon bisher die Geschicke der Gesellschaft bestimmte, gedenkt, die Krise nunmehr überwinden zu können.
Neben fundierten Business-Plänen sind schließlich Finanzierungsfragen in diesem Zusammenhang von besonderer Bedeutung. Eine Lösung für die häufige Konstellation, dass Erwerber mit einem relativ geringen Eigenkapitaleinsatz vergleichsweise große Produktionsunternehmen kaufen, kann ein mit Hilfe von Investoren oder Kreditgebern fremdfinanzierter Leveraged Buy-Out (LBO) oder Leveraged Buy-In (LBI) - gegebenenfalls in Kombination mit Sale-and Lease-Back-Verfahren - darstellen.
Ferner werden steuerrechtliche Überlegungen relevant, die bei der Abwägung zwischen einem einstufigen oder zweistufigen MBO / MBI und diversen Übernahme-Modelltypen Berücksichtigung finden müssen.
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