MBO / MBI
W przypadku wykupów menedżerskich MBO (buy out) zarząd operatywny (pracownik) uzyskuje znane już bardzo dobrze jemu przedsiębiorstwo i prowadzi je dalej na własną rękę.
W przypadku wykupów menedżerskich MBI (buy in) menadżer lub grupa zarządzająca z innego przedsiębiorstwa uzyskuje przedsiębiorstwo przeznaczone na sprzedaż.
O ile w przypadku MBO sprzedawca i kupujący znają siebie nawzajem, a także przedsiębiorstwo o tyle w przypadku MBI należy wykazać większą ostrożność przy wyborze odpowiedniego przejmującego zarządu. Ma to olbrzymie znaczenie i to zarówno dla sprzedawcy, który chciałby, aby jego przedsiębiorstwo było dalej prowadzone w najlepszy sposób, jak i dla przejmującego zarządcy, który swoją przyszłość łączy nierozerwalnie z dalszym rozwojem przedsiębiorstwa.
Należy w równym stopniu wziąć pod uwagę aspekty fachowe, ludzkie i finansowe.
Nasz sposób postępowania w przypadku wyszukiwania przez przedsiębiorstwo kandydatów do wykupów menedżerskich MBO/MBI wygląda następująco:
| 1. |
Określenie profilu wymagań wobec kandydatów |
| 2. |
Ocena przedsiębiorstwa |
| 3. |
Wyszukiwanie odpowiednich kandydatów (długa lista) |
| 4. |
Wybór w porozumieniu z kupującym |
| 5. |
Anonimowe nawiązanie kontaktów z wybranymi kandydatami |
| 6. |
Wyszukanie odpowiednich kandydatów z kupującym
(krótka lista) |
| 7. |
Stworzenie memorandum informacyjnego dla interesantów |
| 8. |
Oględziny przedmiotu |
| 9. |
Negocjacje ceny kupna |
| 10. |
Przygotowanie struktury przejęcia / pomoc finansowa |
| 11. |
Zawarcie umowy |
Dla przejmującego zarządu decydującym jest opracowanie solidnych strategii przejęcia przedsiębiorstwa. W przypadku wykupu menedżerskiego MBO firmy, która znalazła się w sytuacji kryzysowej, musi zostać w szczególności bankom udzielona odpowiedź na pytanie jak zarząd, który przecież już dotychczas decydował o losie spółki planuje odtąd przezwyciężyć ten kryzys.
Obok solidnych planów biznesowych szczególne znaczenie mają związane z nimi pytania o finansowanie. Rozwiązaniem w często występującej sytuacji, w której nabywca z relatywnie małym wkładem kapitału własnego kupuje stosunkowo duże przedsiębiorstwo produkcyjne, może stanowić, dokonany przy pomocy inwestorów lub kredytodawców, wykup lewarowany Buy-Out (LBO) lub wykup lewarowany Buy-In (LBI) - ewentualnie w połączeniu z transakcją Sale-and Lease-Back.
Ponadto ważne są kwestie podatkowe, które muszą zostać wzięte pod uwagę przy wyborze pomiędzy jedno, lub dwustopniowym wykupie menedżerskim MBO/MBI, a innymi typami modelu przejęcia.
|
 |
|
 |
|
